三元正极材料是指镍钴锰酸锂(Li(NiCoMn)O2)，三元复合正极材料前驱体等产品，据杭州先略发布的《三元正极材料行业现状分析及发展战略研究报告》研究显示：以下所说的三元材料仅指其通式为Li(NixCoyMnz)O2的镍钴锰酸锂，是以镍盐、钴盐、锰盐为原料制备而成，产品为黑色粉末，其含有镍钴锰的比例可以根据实际需要调整。可用于小型电池和动力电池中。

       三元材料因兼有LiNiO2和LiCoO2的优点，且价格便宜，合成容易，被认为是最有可能取代目前商用LiCoO2的新型正极材料，也是现今锂离子电池研究的一大热点。

　　正极材料可为五种：钴酸锂、锰酸锂、镍钴锰酸锂锰、磷酸铁锂、镍钴铝酸锂，锂电池三元正极材料占有较大比例。

　　短期来看三元正极材料的盈利水平波动主要受钴价影响，随着钴价企稳，三元正极材料盈利也将进入平稳趋势。从中长期来看，三元正极材料未来还将实现从523至622至811/NCA的技术升级，产品溢价将逐渐体现，此外，正极材料在锂电四大材料中空间最大，未来随着行业格局的优化长期看有望出现多家200-300亿市值的公司，较目前仍具有投资价值。

　　从未来趋势判断，我们认为行业三大趋势有望促成企业的竞争优势：(1)三元材料高镍方向不变，技术壁垒将催生龙头优势;(2)供应链将逐渐稳定，与下游优质大客户深度绑定的材料企业将逐渐凸显市场先机;(3)以华友钴业拟收购巴莫科技为契机，未来三元正极材料企业将积极寻求纵向产业链延伸，构筑资源护城河。建议关注在高镍三元、优质客户绑定、产业链纵向延伸方面具有优势的公司，包括华友钴业、当升科技、容百科技等。